近期，北汽福田宣布完成30亿元定增融资，发行价格为每股2.1元，新发行约14.29亿股，本次发行对象为北汽集团。不同于赛力斯定增募资用于研发新车型，福田汽车此次大规模定增融资全数用来偿还债务和补充流动资金。那么问题来了，福田汽车为何对资金如此渴望？

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首要原因在于福田汽车目前负债率高企。截至今年上半年，公司资产负债率高达78.25%，负债达到381.71亿元，有息负债率为35.8%，有息负债达到136.65亿元。换言之，福田汽车如今的债务规模甚至高于公司的总市值。更加糟糕的是，福田汽车增长乏力使得债务问题更加难解。今年上半年，福田汽车实现营收231.76亿元，同比下滑27.42%；归属于母公司股东的净利润为2.18亿元，同比下滑64.13%。

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如果细分来看，福田汽车的净利润水分也较大。如果扣除政府补贴等非经常性损益后，福田汽车上半年的净利润仅有0.73亿元，同比下滑77.44%。公司现金流的状况更加羸弱，上半年福田汽车的经营现金流由13.41亿下降至净流出2.95亿元。之所以出现如此局面，主要原因还是在于商用车业务的萎缩。上半年，福田汽车销售250085辆新车，同比下滑39.29%，虽然这一降幅好于商用车行业41.19%的行业降幅，但是福田汽车仍没能实现逆市增长。

即便到了疫情缓和后的下半年，福田汽车依旧没能重拾增长。8月，福田的商用车业务继续萎缩，中重型货车销量下滑幅度同比超50%；即便有出彩的业务如客车和新能源车，但由于基数太小，因此未能提振集团整体销量。1-8月，福田汽车累计销量为324099辆，继续同比下滑34.29%。

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除了行业整体降幅影响外，福田汽车自身的产品同样存在被消费者诟病的地方。据车质网投诉信息显示，福田旗下的图雅诺(配置|询价)、欧曼、奥铃、欧马可等系列都存在较为严重的质量问题，比如变速箱无法换挡、行驶中转向杆脱落等，甚至还有“七天新车发动机起火”等严重负面消息。

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从产品这一角度看，福田汽车在产品端与一汽解放、中国重汽相比存在一定差距。此外，在公司经营上，一汽解放、江铃汽车对负债规模的控制也相对较好，解放和江铃的负债率都只有66%左右，低于福田的78%。

资产负债率的高企部分原因来自于曾经的宝沃品牌，作为福田向乘用车市场进军的一次尝试，宝沃汽车给福田带来了无尽的亏损和负面影响。即使在脱手宝沃汽车后，接盘宝沃的神州租车系也因为其控制人陆正耀瑞幸咖啡造假案而导致后续转让款无法支付给福田汽车。

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对于福田汽车来说，当务之急是尽快重振旗下的商用车板块，发力具有增长前景的皮卡、客车以及新能源车业务寻找新的增量，同时退出部分不再盈利的业务。否则，即使一次可以获得大股东的注资，如果业绩继续疲软，想要继续多次募资问北汽集团要钱也是不现实的。

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