9月18日，摩根士丹利发表研报，维持宁德时代A股“增持”评级及595元目标价。作为全球领先的电池供应商，宁德时代在三电技术与产能规模上具备优势，该行将其视为首选股。</p>
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<p><img src="feishu-MDRpb2cERohqMLxmA7mcASxwnBe-85a9f246.webp!1200" alt="电池技术基本面改善获认可，摩根士丹利维持宁德时代“增持”评级及595元目标价-图1"></p>
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<p>从电池参数来看，宁德时代产品线覆盖磷酸铁锂（LFP，即正极材料为磷酸铁锂的电池）与三元锂电池（NCM，即镍钴锰酸锂电池）。其高镍NCM811电芯能量密度（单位质量储存的电能，Wh/kg）处于行业前列，循环寿命（电池可反复充放电的次数）表现优异。</p>
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<p>在续航与电耗层面，搭载宁德时代电池的车型普遍支持长续航。以主流方案为例，配合高能量密度电芯，CLTC工况续航可达700km以上。百公里电耗水平受电池内阻与热管理系统效率直接影响，宁德时代的低阻抗设计有助于降低整车能耗。</p>
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<p>充电性能方面，宁德时代已量产4C快充电池（4C即以4倍电池容量的电流进行充电，约15分钟补能80%）。结合800V高压平台（工作电压达800伏特的电气架构），其超充技术大幅缩短了补能时间，推动高倍率电池普及。</p>
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<p>电机与电控协同上，宁德时代电池系统需匹配高效碳化硅（SiC，一种耐高温、低损耗的半导体材料）电控模块。通过优化电池放电倍率（C，衡量充放电快慢的指标），确保大功率电机在高负载下的持续稳定输出。</p>
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<p>技术路线选择上，宁德时代坚持多化学体系并行。LFP主打成本与安全，NCM主攻高能量密度。此外，凝聚态电池（采用高浓度胶态电解质的新型电池）等前沿技术也在推进中，以满足不同场景对三电系统的差异化需求。</p>
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<p>行业对比维度，摩根大通9月16日亦维持宁德时代“增持”评级，目标价725港元。据摩根大通数据，宁德时代在中国电动车电池市占率由2025年的44%提升至2026年上半年的48%，头部地位稳固。</p>
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<p>展望未来，摩根士丹利指出宁德时代在A股市场以包括回购在内约6.2%收益率交易，当前股价未充分反映基本面改善。随着固态电池量产预期临近及储能需求爆发，其电池技术壁垒将持续转化为财务回报。</p>
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<p>综合来看，摩根士丹利维持宁德时代595元目标价，核心逻辑在于其电池技术迭代与三电系统竞争力。市场对短期盈利波动的担忧被夸大，其在能量密度、快充等领域的长期技术储备仍是估值支撑。
 专汽头条
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发表于：2026-9-20 06:05 7